2009年9月30日 星期三
2009年9月29日 星期二
基金經理人也會偷偷改成績單...3,6,9,12月的Window Dressing
過去我們提過Triple Witching Day, 是每位美股操盤手需要知道的重要日, TWD一年會發生4次, 也就是3月,6月,9月,12月的第3個禮拜五. 同樣在3月,6月,9月,12月的最後幾個交易日, 是所謂的Portfolio Window Dressing Period. 許多的基金經理人在每一季都必須提報所謂的Quarterly Portfolio Update, 在提報每一季的成績單前, 大部分的基金經理人都會將基金裡賠錢的股票賣掉, 買進一些帳面上看起來賺錢的股票. 這些不成文的市場生態,往往讓Window Dressing的幾個交易日帶出短期多頭漲勢. 但在Window Dressing Period過後, 必須要小心基金經理人賣掉帳面上的股票所帶出來的短期賣壓. 股市今天的漲勢除了併購消息刺激股市走高, Window Dressing也是其中一個因素, 也是為什麼今天成交量較為清淡. 國債市場漲跌互見, 10年期國債收益率從上週五的3.32%下降至3.28%. 本周經濟數據方面，市場將密切關注將在Friday(10/2)公佈的9月非農就業人數與失業率數據, 市場預計9月非農就業人數將減少17.5萬人, 也是市場各方這禮拜關注的數據. 這星期三過後將進入10月, 多頭走勢將面臨企業第3季的業績報告結果考驗, 如果你手上100%持有股票而沒有任何的hedging或部份獲利出場, 那你抱著股票等業績結果的風險也許是你無法承受的.
2009年9月28日 星期一
2009年9月26日 星期六
帶點邪惡的市場拉回,你準備好了嗎? 美股新勢力之9/21-9/25/09 美股大盤分析
是不是感覺很奇怪,大家左盼右盼的拉回買進, 這個禮拜出現的方式卻來勢兇兇. 我們上個禮拜已經講過, 當SP500來到1070-1080點可將手上部份多頭獲利賣出, 做一些保守的空頭操盤, 市場在9/23星期三央行宣佈利率維持不變,SP500盤中一度達到1080點, 道瓊指數達到9900點, 但收盤後出現K線裡的強烈空頭反轉(bearish engulfing pattern), 原本適當的拉回出現了邪惡的變化, 買家在今天9/25在短期支撐1040點出現買盤(buy on the dip), 但從收盤來看, 盤勢並沒有像過去一樣, 出現買家持續買進,也為這禮拜的跌勢蒙上陰影. 在9月接近尾聲, 10月到來, 多頭買家將面臨極重要考驗. 這考驗不是盤勢是否能再創新高, 如果買家能將SP500指數1000點支撐守住, 下一波的多頭漲勢將在年底出現. 那現在的你該做什麼呢? 如果手上有空頭持股, 不妨在靠近1020點做部份獲利出場. 關於多頭進場, 還是採取保守策略, 也就是先不加碼, 等10月的考驗有明顯的結果再進場.
2009年9月25日 星期五
RIMM的業績症候群
p.s. 這樣的"業績症候群"不管業績報的好不好, 都是會遭到"下跌"的命運, 因為該漲的早就漲掉了, 最後只剩下獲利回吐的賣家. 如果你一直想買RIMM卻錯失掉機會, 也許在明後天股價能在$71以上撐住, 將會是一個明顯的底部買進.
2009年9月24日 星期四
2009年9月23日 星期三
你真的了解美股選擇權的遊戲體質嗎?
很多人把選擇權當作"股票"來做, 問題往往出現大家不知道兩種體質是截然不同的. 選擇權最當初的設計,不是用來炒作的(speculative trading), 它只是用來做風險管理(股票下跌有Put Option做保險, 不想在一支股票上投資太多, 所以買進Call Option), 但慢慢大家發現能運用選擇權力的交易, 往往變成投機性的炒作. 你今天晚上好好想一想, 其實股票是屬於"價值性"的商品,也就是做,100個投資的人, 有可能大家都賺錢. 你想, $100股價的股票, 是不是買在$20的人賺錢, 買在$40的人賺錢, 買在$80的人賺錢, 買在$99的人賺錢? 相反,選擇權就像Poker Game一樣, 有人賠錢就一定有人賺錢, 有人賺錢就一定有人賠錢!(買選擇權的人 vs. 賣選擇權的人) 如果我們以兩種情況來看, 第一種就是, 只買賣一次的人, 這樣來說, 投資股票或選擇權來說, 賠贏機率50/50. 第二種的情況是, 長期投資股票或選擇權的人, 在投資股票上, 理論上來說, 不需要太多技術上的東西, 因為買了股票被"套牢", 只要抱著, 以確是還有機會翻身. 相反, 長期投資選擇權的人, 交易"技術"與手法是必要的, 也就是說, 如果沒有正確的撤略與操盤技術, 在這樣的"零合"遊戲(沒有全部是贏家, 只有懂比你多, 比你有紀律的人會是贏家, 那你就會是100%輸家), 全部賠掉是時間上的問題! 在你資金慢慢流失, 你在按耐不住, 你就會將資金"all in", 比你懂得選擇權與有操盤原則的人, 將你的錢看為"免費"錢, 100%贏過來! 記得, 長期而言, 交易技術與紀律是長期選擇權投資與操盤的重要元素, 少了他們, 你會成為別人的獲利籌碼.
2009年9月22日 星期二
2009年9月21日 星期一
你還在看圖形旁邊的代號嗎? 股票操盤的"主"與"副"
我貼的這兩個圖形, 是不是有95%的相似度? 但一家是CAT,做工業器具類股, 另一家HOT是觀光飯店類股. 那該操哪支股票? 那家公司的業績比較好? 別弄錯, 我不是叫你別關心會影響股價漲跌的消息面, 太多人因為消息面太過於偏見與情緒化, 但你要開始學習以技術分析與股價線形(stock price chart pattern)為主, 以消息面為副. 這樣的操盤邏輯與手法能幫助你做有效的風險管理與持續獲利!
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2009年9月19日 星期六
會不會大家都在看拉回，反而不跌？現在散戶都不敢買.....
有一位誌友問的好問題....
宗翰回應: 絕對有可能! 因為市場有可能原地踏步等20天平均線跟上, 你的買進訊號是股價與20SMA相遇,但絕對不是現在. 我知道不敢買的人, 每天看股市在漲心裡很難受, 但這是紀律問題, 能降低你的投資風險. 你也可以小部份買進你想較長期持有的股票, 等拉回後加碼, 這樣唯一的風險是,市場不是拉回, 而是向下修正(較大弧度的拉回). 不過市場的錢是輪流轉的,也就是說除了債卷(bonds),像醫療類股因為Obama Health Care Reform而較沒有人碰, 如果Obama的醫療改革沒過,醫療類股將有可能往上漲,外加有些醫療類股像Pfizer或Merk都有很好的股息,適合給想長期持有的人投資. 能源類股也是可以長期持有, 但所有的commodities(原料價格)都因美金下跌持續飆漲,即有可能會向下修正, 包括原油. 就像我講的, 可以買進小部份,滿足你怕沒搭上車的慾望.
用貼的也是很厲害的 美股新勢力之9/14-9/18/09 美股大盤分析
ps. 市場一直在找機會獲利回吐, 會是下個禮拜科技類股RIMM或KBH建築類股的業績? 還是Fed Meeting的口氣與未來指標? 從選擇權市場來看, 法人開始買進11月與12月的Put Options, 一方面鎖住獲利, 一方面預期市場的拉回. 你準備好了嗎?
2009年9月18日 星期五
遇強則弱 遇弱則強 的股市空頭操作邏輯
真的, 我沒騙你! 大部分的人都是"遇強則強,遇弱則弱", 當做空頭遇到強勢股賠錢,你硬是加碼空頭,因為你不想被打倒,你要證明你是對的! 相反,遇到弱勢股, 空頭操盤往往小有獲利就出場,深怕股票"跌太多"反彈上來. 這樣的操作邏輯賠錢居多,獲利也辛苦. 你一定要懂得遇強則弱,遇弱則強的股市空頭操作邏輯. 對,這跟道德沒有關係, 我們就是打弱水狗, 像強盜靠攏, 我們只放空弱勢股, 買進強勢股. 這幾個禮拜的股市教導我們很重要的功課, 沒有什麼是漲太多,"明天"一定會拉回, 趨勢出現後, 以確接下來就是盤整, 但時間上只有市場自己知道, 不是你我可以決定的.
2009年9月16日 星期三
2種SP500空頭操盤邏輯
還是老話一句,這不是報明牌,只是介紹2種保守空頭操盤手法與邏輯
這只是所謂的買股票, 賣Call Option來降低成本 (Cover Call), 如果你選擇權什麼都不會, 就是喜歡買股票, 這一定要學!
這是比較進化的選擇權操盤法, 也是所謂的diagonal Spread, 買較遠的選擇權(2-3month time frame), 賣當月價外的選擇權(主要當月選擇權時間值流失最快), 下個月繼續賣.
這只是所謂的買股票, 賣Call Option來降低成本 (Cover Call), 如果你選擇權什麼都不會, 就是喜歡買股票, 這一定要學!
這是比較進化的選擇權操盤法, 也是所謂的diagonal Spread, 買較遠的選擇權(2-3month time frame), 賣當月價外的選擇權(主要當月選擇權時間值流失最快), 下個月繼續賣.
給TPLI選擇權學生的Credit Spread延伸與智慧
(如果你沒上過我以前教的課, 你可能會聽的糊理糊塗....這是給以前付費上選擇權課學生關於Credit Spread的延伸與智慧....可以看看參考)
(冰雪聰明的)Angela問: 但是ATR應該不適用於credit spread 吧！當我們在做credit spread, that long leg不就等於是停損了嗎？既是如此，我們還需要再設停損嗎？ 若要，是否應設在short leg 以下（假設是BCS）？ 我每次碰到設credit spread 的停損都很困惑。比如說這次的BIDU SEP BCS 400-410 ，你會如何算出停損呢？
宗翰回應: credit spread的停損其實依然可以用ATR, 你疑惑的是被停損掉,到底會停損多少. ATR的目的是去"避免"不必要的被intraday stock price movement “掃到". 不管你是買股票, 買選擇權, 賣spread, 這些都是不一樣的"pokemon怪獸", 大家的多頭"體質"都不同. 重點是, 股票的體質最實際, 因為股票$1就是$1. 但相反, 選擇權是所謂的"股票附代價值"產品(it is a derivative of stock), 所以有的權利金都是很虛的, 會受3-4種股價與時間因素"影響". 回到credit spread, TPLI trade alert上面都有stopout price, 你會花多少premium買回來, 其實很難算, 因為如果是今天被stopout, 跟星期五到期日被stopout, 你買回的價錢是不一樣的. 那你要如何評估風險? 其實你可以做模擬計算, for example, Jun 在 9/11 issue BIDU trade alert, 當天股價為$371, 那他給的credit spread suggestion為400-410, exit at 401.20, 那你就看如果你今天有370-380的spread, 股價現為371你被stop out, 那你看370-380 credit spread chain報價, 需要多少錢買回來. 也許$2? $3? 這是你可以承受的風險嗎? 你的定額停損金可以用這來除(如你收370-380spread收$1, 需要花$2.50買回來, 你損失了$1.50, 也就是你每做10 contracts的credit spread, 你要賠損$150), 你就知道該做"幾個"contract了. I hope this helps.
(冰雪聰明的)Angela問: 但是ATR應該不適用於credit spread 吧！當我們在做credit spread, that long leg不就等於是停損了嗎？既是如此，我們還需要再設停損嗎？ 若要，是否應設在short leg 以下（假設是BCS）？ 我每次碰到設credit spread 的停損都很困惑。比如說這次的BIDU SEP BCS 400-410 ，你會如何算出停損呢？
宗翰回應: credit spread的停損其實依然可以用ATR, 你疑惑的是被停損掉,到底會停損多少. ATR的目的是去"避免"不必要的被intraday stock price movement “掃到". 不管你是買股票, 買選擇權, 賣spread, 這些都是不一樣的"pokemon怪獸", 大家的多頭"體質"都不同. 重點是, 股票的體質最實際, 因為股票$1就是$1. 但相反, 選擇權是所謂的"股票附代價值"產品(it is a derivative of stock), 所以有的權利金都是很虛的, 會受3-4種股價與時間因素"影響". 回到credit spread, TPLI trade alert上面都有stopout price, 你會花多少premium買回來, 其實很難算, 因為如果是今天被stopout, 跟星期五到期日被stopout, 你買回的價錢是不一樣的. 那你要如何評估風險? 其實你可以做模擬計算, for example, Jun 在 9/11 issue BIDU trade alert, 當天股價為$371, 那他給的credit spread suggestion為400-410, exit at 401.20, 那你就看如果你今天有370-380的spread, 股價現為371你被stop out, 那你看370-380 credit spread chain報價, 需要多少錢買回來. 也許$2? $3? 這是你可以承受的風險嗎? 你的定額停損金可以用這來除(如你收370-380spread收$1, 需要花$2.50買回來, 你損失了$1.50, 也就是你每做10 contracts的credit spread, 你要賠損$150), 你就知道該做"幾個"contract了. I hope this helps.
2009年9月15日 星期二
站在快速火車前面 vs. 快進站火車的前面 哪一個會出事受傷? 9/15 美股邦指數便利貼
我想這並不難了解, 為什麼認為市場已經靠近頂點(calling the market top), 做空還是會元氣大傷, 市場空頭反轉訊號不強烈, 空頭跑的不夠快與空頭操作"手法"太極端賠損依然很慘(像是買當月價外的Put Options....). 其實做空頭有保守的做法, 下次有機會我會分享.
9/15 美股邦指數便利貼 Daily Chart
9/15 美股邦指數便利貼 Weekly Chart
你常被停損掉的祕密 ~ ATR解救方程式
我常有人問我, "老師,我操盤時都有乖乖的跟著我的技術分析設進場點,獲利點與停損點, 讓我生氣沮喪的是, 股價都有照著趨勢走, 但在趨勢明顯出現前, 我就被停損掉了!!!!" 在我講解為什麼你常被停損掉時, 你要有的第一個認知是, 如果你常被停損掉, 那一定有問題. 其實大部分股票被停損掉都是在"盤中"(stop out by intraday stock price moves)被停損, 而不是"收盤"被停損掉. 這樣的問題就導致你下一次不再用停損, 乾脆用"盯盤法", 用情緒去判斷要不要出場. 要解決常被停損掉的問題很簡單, 你要先懂得"股價變動"(stock volatility)這個道理!
一個$100的"大牛"股票(動的很慢), 每天最多動$1, 跟一個$100的"投機"股票,每天漲跌$5是完全不同的, 如果你的停損在分析完技術線形後, 設於$100支撐線下面$3, 也就是$97, 你說那每天動$1的容易被停損掉, 還是每天漲跌$5容易被停損掉? 也許$100真的在收盤後撐住了, 但2檔股票的命運卻大不相同. 在指標學裡, 有一個技術指標叫做ATR指標 , Average True Range Indicator, ATR是為了測定創造股價之變動性的指標, 但一定要
與其他指標如技術分析賣壓與支撐線一起搭配使用. ATR是以前一日之收盤價為基礎, 再與當日之最高, 低價位置相互比較, 當日之股價以某種方向為趨勢會有多大之變動, 將會以數值, 指標化來表示.
ps. ATR是以前一天的收盤價與當天收高的高點,或收低的低點價差為主, 大部分的ATR是用14天價差(就像平均線算法一樣, 過去14天價差數字/14畫出來的線). 不用殺死太多腦細胞去背這個東西, 了解就好, 其實運用起來很簡單.
這時你腦袋出現了一個大問號, 不是將停損設在支撐或賣壓的外面一點點就好嗎? 設那麼遠, 不是會賠很多錢????? 這其實跟持股股數有很大的關係! 你想, 如果你有$10,000資金, 你的停損為10%, 也就是$1,000元, 舉例你持有1000股的$10的股票, 你是不是只能在支撐或賣壓區外設$1的停損??? 但如果你將持股降為500股, 你的停損現在是不是可設為$2? (500shares x $2 = $1000) 大部分的人買進"股數"是用"可以賺多少錢"算的, 但又怕賠太多, 所以將停損設的太近, 最後的結局永遠是盤中股價變動被停損掉. 所以, 你要先算ATR, 在拿停損的"資金"除, 就會是你的持股數. 先了解概念, 有問題在留言討論
ps. 如果以$1,000為你的停損金, 你如何算出多少AAPL持股?
將停損價設在$161.60,買進294股 ($1000/$3.40(ATR)=294股 )
2009年9月13日 星期日
股市的鬼月出現放鞭炮? 美股新勢力之9/07-9/11/09 美股大盤分析
原本一年當中最弱的9月卻出現了強烈的多頭走勢, 也就是股市的鬼月出現放鞭炮的現象. 如果你問我為什麼,我會告訴你我真的也不知道,唯一比較合理的理由是市場真的太多人等待拉回買進, 但在利多與一些空頭賣家小賠回補下, 市場出現了所謂的"抗跌"體質. 但我依然深信市場的自然定律,有趨勢的東西,一定有拉回,只是拉回多快多深. 市場也永遠是在收縮(contraction)與擴張(expansion)下交叉,明顯的市場盤整(像5月中到7月)也依然會出現,只是時間上的問題. 對了, 你會說, 重點就是時間上, 到底什麼時候????? 這也是現在做空頭賣家吃悶虧的地方!!!! 因為你不讓市場告訴你"什麼時候"盤整(letting the market tell you WHEN is the correction/contraction), 你現在硬要說市場"應該"現在盤整(calling the top on the correction in current market). 記得,一定要學習跟著市場, 而不是市場跟著你! 就像我講的, 我不看多並不表示我做空(如果真的要, 請做小部份的position), 放下你對市場的賭氣與自尊,記得你的目的是風險管理與獲利. 我個人的假設,如果9月的後半個月真的依然出現多頭走勢,10月的跌幅可能會大於大家的想像,這時我會清掉更多的多頭持股,與加重一些保守的空頭操盤. 下禮拜又到了triple witching（可參考市場生態裡的"三月,六月,九月,十二月的 Triple Witching Day"文章), 如果你有這個月的美股選擇權要多留意, 下禮拜的震盪可能幅度變大, ok?
2009年9月11日 星期五
2009年9月10日 星期四
40年換取到的3字箴言
今天有機會跟一位長輩吃飯, 這位長輩在台灣股市投資了40幾年,從他的談話當中,他以波浪理論(Elliott Wave)述說台股指數如何從9千多點以b波跌到c波, 又如何在這裡面看到第3波裡的其中一波....這位長輩說在過去40幾年遇過許多的風風雨雨,錯過了許多進出場的機會,最後還是以小賠做收. 這時伯母(他的太太)冒了一句, "他就是花40年賺到了3個字....那就是'早知道'..." 這位伯母, 不懂股票, 也不做投資, 但她卻說出了最貼切最實際的一句話. 我記得我年初的時候, 常常有學生問我, "SP500跌到900點到底了嗎? 跌到800點到底了嗎? 有專家說會跌到500點,你認為呢"我給他們的答案是, 如果SP500跌到900點我就開始花1/3買股票, 跌到800點我再花1/3買股票, 跌到700點我再花1/3買股票! 其實如果SP500再跌100點又如何? 你是知道的, 我永遠不反方向操作, 那你會疑惑, 我為什麼在熊市裡,開始做"買進"的動作? 因為這叫"投資", 而"投資"只有在市場"極端"時(極度悲觀)才有投資的"價值". 重點是, 其實你"早知道"市場是周期性的, 在"極端"的狀態下, 投資總比操盤來的務實, 許多股票從今天3月底到如今,已漲超過200-300%獲利, 你每天的殺進殺出是否也達到這樣的獲利? 你也"早知道"市場靠近壓力區跌下來的機會大於靠近支撐區, 那為什麼在壓力區,你還是"全力"的往多頭加碼? 很多的早知道是"常識"(common sense)但因為你的情緒與心理建設不夠, 不懂的"現金"也是種"持股"(cash is also a position), 總覺得手上沒有多頭或空頭股票,很不踏實,很對不起自己,看到指標"超買"就開始往空頭做, 而且還是大做特做, 深怕錯過"機會". 希望大家的"早知道"成為未來獲利與操盤紀律(trading rules and trading sense), 而不是成為"過去"與"未來"的遺憾!
9/9指數便利貼
2009年9月9日 星期三
2009年9月8日 星期二
"突破拉回"的延伸與智慧
誌友問:"突破拉回的規律, 是否有時間軸上的限制? 是在突破之後馬上拉回為有效 pattern? 還是一星期或兩星期內拉回均為有效? 另外在進場點上通常如何決定? 例如第一張圖 CF, 我們已經看到 $84 為支撐, 如果為有效突破, 拉回通常不會真正碰到支撐就會彈上去, 那麼進場點是否要定在 $84.5 到 $85 之間? 有的股票在突破之後就一路上衝而沒有明顯的拉回, 此時是否不應該追高而尋找其他的目標?"
宗翰回應: 這種trading pattern是比較沒有所謂時間上的限制, 不管是日線還是周線圖, 你問的問題裡, 提到一個非常非常好的重點, "是不是拉回就進場? 如果沒完全拉到支撐, 是否要進場?" 其實拉回不是最大的重點, 重點在於上升趨勢裡, "突破拉回"+"K線多頭反轉訊號"(可參考K線101), 也就是說, 如果支撐是$84, 但在$84.5或$85出現"K線多頭反轉訊號", 就可進場. 相反, 如果拉回到$84的支撐, 但是出現大黑K線(這是很bearish), 因為沒有K線多頭反轉訊號, 就不是進場的訊號. 關於有的股票在突破之後就一路上衝而沒有明顯的拉回,那就只有"突破"沒有"拉回", 就不符合我講的pattern, 這是另一個pattern, 有些人喜歡只操"突破"的盤勢, 就是突破馬上電腦下單, 不是追"突破後".
宗翰回應: 這種trading pattern是比較沒有所謂時間上的限制, 不管是日線還是周線圖, 你問的問題裡, 提到一個非常非常好的重點, "是不是拉回就進場? 如果沒完全拉到支撐, 是否要進場?" 其實拉回不是最大的重點, 重點在於上升趨勢裡, "突破拉回"+"K線多頭反轉訊號"(可參考K線101), 也就是說, 如果支撐是$84, 但在$84.5或$85出現"K線多頭反轉訊號", 就可進場. 相反, 如果拉回到$84的支撐, 但是出現大黑K線(這是很bearish), 因為沒有K線多頭反轉訊號, 就不是進場的訊號. 關於有的股票在突破之後就一路上衝而沒有明顯的拉回,那就只有"突破"沒有"拉回", 就不符合我講的pattern, 這是另一個pattern, 有些人喜歡只操"突破"的盤勢, 就是突破馬上電腦下單, 不是追"突破後".
2009年9月7日 星期一
70/30美股操盤祕訣分享
上過我教的美股技術分析課的人都知道, 我常提到所謂的70/30定律, 市場在70%的時間是屬於不規律性的, 不管你怎麼畫技術分析線形,分析所有的指標數據, 你對的機率只有50/50. 相反,市場有30%的時間是屬於規律性的, 許多的盤勢是永遠反覆著, 你只要知道這些"規律"(pattern), 你獲利的機率將成為高獲利(high probability profits). 我將貼幾張美股線形圖, 你告訴我它們的共同點.
找到答案了嗎???
你是不是發現"所有"的圖的線形都是所謂的"突破拉回", 不管是什麼類股或什麼價位, 這就是所謂的"30%規律", 也就是說, 如果我等待市場拉回, 我開始建立我的watch list, 尋找"突破拉回"的規律(trading pattern)股票, 將所有其他的因素排開(像新聞面與基本面, 因為我是在做trading,不是investing), 包括個人對這支股票的偏見. 這篇文章級為重要, 是學習成功與持續獲利的重要祕訣之一!
找到答案了嗎???
你是不是發現"所有"的圖的線形都是所謂的"突破拉回", 不管是什麼類股或什麼價位, 這就是所謂的"30%規律", 也就是說, 如果我等待市場拉回, 我開始建立我的watch list, 尋找"突破拉回"的規律(trading pattern)股票, 將所有其他的因素排開(像新聞面與基本面, 因為我是在做trading,不是investing), 包括個人對這支股票的偏見. 這篇文章級為重要, 是學習成功與持續獲利的重要祕訣之一!
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