給現在TPLI美國中文班的學生美股選擇權Credit Spread的問題與思考延伸~

學生問:  Bull Put Spread,  以 AAPL 前天收盤價為例. 如果我改為 Sell Aug 10 $270 Put @23.50, Buy Aug 10 Put $260 @17.40, net credit $6.10, max loss $4.90, 是否比較好?

再者, 若用 Bull Diagonal Put Spread, Sell Oct 10 $270 Put @30.15, Buy Aug 10 Put $260 @17.40, net credit $12.75, break even 及 max loss 要如何計算?

又, 上例 Sell Oct 10 Put, 得不到 time decay 的好處,  但, Buy Aug 10 Put 卻受到 time decay 的影響. 理論上, 是否要 Sell Dec 10 Put, Buy Oct 10 Put?

宗翰回答:  看來回去要再幫你們再教育credit spread了

1.  Sell Aug 10 $270 Put @23.50
     Buy Aug 10 Put $260 @17.40 
你還是賣In the Money阿~  你看到的是"獲利", 不太管"風險", 這是很不好的~  你以上的trade 獲利$6.10是要make sure aapl 漲超過$270才算, 而breakeven pt 為 $270-$6.10=$263.90, 只要低於這個價錢你都是賠錢的, 那這個setup的優勢在哪呢?  一般來說credit spread是做 far out of money, 賺取5-10%就很了不起了, credit spread 就是以犧牲獲利來換取股價方向錯誤空間(out of money), 讓2個positon都expire "worthless"

2.  Sell Oct 10 $270 Put @30.15
      Buy Aug 10 Put $260 @17.40  這完全搞錯吧~!!!!!!  你的 Aug 10 Put $260 到期後, 你賣的 Oct 10$270 Put @30.15就開天窗了!!!! 變 nake puts~
再來, 我們都是買3-5 month out 或leap option比較"划算", 然後賣當月(front month)的選擇權, 因為選擇權時間值"折損"(time decay)最後30天發生的最快, 因此賣當月的選擇權來賺取差額, 你完全是"倒過來", 買當月的賣中期的選擇權, 你8月的$17.40就以折損了你收的$30.15一半以上!!!!! 

3.  不管做什麼要想這佈局的優勢~!!!!  time decay 為最後30天, 我教你們買3-5月後的選擇權來減低時間值折損, 你卻去賣不是完全錯誤嗎?
你不要把credit spread當debit spread來作, 這都是你可能淺意識裡還在算你少賺多少, 而沒有想風險~

這都是很好的問題, 也很開心你問, 口氣有點兇是因為我寧願以這種方式"管教", 也不希望你是以"賠錢"的方式被市場管教

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